欧元欧股黄金持续避险大涨！加央行周三维持利率？经济衰退恐已在路上

市场综述

• 欧元十多年来最快的涨势正在获得牵引力，交易员押注欧元将升至1.20美元，策略师们争相更新他们的预测。欧元上周末触及三年来最高水平，美国贸易政策带来的经济不确定性引发了对美元传统避险角色的质疑。

  
  

• 周一开盘欧洲股市普遍走高，投资者正在消化美国对部分科技产品豁免关税的消息，与此同时财报季也拉开帷幕。欧洲斯托克600指数上涨2.16%，所有板块均呈上涨态势，其中科技股板块指数涨幅达2.88%。石油和天然气类股飙升3.1%，银行股上涨3.3%。

  
  

• 外汇和债券市场也受到了影响，欧元兑美元汇率攀升至三年多来的最高水平，美国10年期国债收益率从周初的3.99%跃升至上周五的4.49%。

  
  

• 据高盛集团修订后的预测，预计现货黄金价格到今年年底将升至3700美元/盎司，到2026年年中将升至4000美元/盎司。

加拿大陷入衰退

路透社民意调查：加拿大经济衰退风险上升，或将引发今年至少两次降息。

美国主导的贸易战给加拿大经济带来的经济衰退风险日益加剧，这将促使加拿大央行今年至少再降息两次。尽管大多数经济学家表示，决策者周三将维持利率不变。

美国总统特朗普上周意外宣布对除中国以外的所有国家暂停征收互惠关税90天，但这并未改变人们对加拿大经济前景的悲观情绪，因为美国对汽车、钢铁和铝的关税仍然有效。

美国贸易政策的变幻莫测，加上特朗普与第二大经济体中国日益加剧的争端，增加了全球经济衰退的可能性，鉴于加拿大约80%的出口销往美国，加拿大很可能受到影响。

路透社在4月7日至11日的关税政策不确定性调查中，经济学家目前预计，加拿大经济今明两年将分别增长1.2%和1.1%，远低于一个月前预测的1.7%和1.6%。少数经济学家还预测加拿大经济今年将陷入衰退。

继续降息

道明证券加拿大及全球利率策略主管安德鲁·凯尔文(Andrew Kelvin) 表示：“我们预计加拿大央行将在4月份暂停2.75%的利率，等待关税影响进一步明朗后再进一步降息。”

“现行的贸易政策足以拖累加拿大经济增长约一个百分点……随着经济增长放缓开始显现，我们预计加拿大央行将恢复宽松政策。”

略高于60%的经济学家（29位经济学家中的18位）预计，加拿大央行将在4月16日维持隔夜利率在2.75%不变。其余11位经济学家则预测利率将下调25个基点。

然而，随着经济衰退担忧加剧，略高于一半的经济学家（29位经济学家中的15位）预测，到第三季度末，加拿大央行将再降息两次。这将使利率降至2.25%，这是央行2.25%至3.25%“中性”利率区间的下限，该区间既不会刺激也不会抑制经济增长。

经济学家中，没有明显多数人预测年底利率将维持在什么水平。目前，利率期货价格预计今年将下调约40个基点。

近期劳动力市场的疲软以及商业和消费者信心的恶化已经敲响了警钟。在回答附加问题的15位经济学家中，除一位外，其余均表示，今年经济衰退的风险很高。

上个月，加拿大央行连续第七次下调基准利率至2.75%，自6月初以来已累计下调225个基点。

但近期通胀飙升，2月份通胀率达到八个月高点2.6%，远高于加拿大央行1%-3%目标区间的中点，这让加拿大央行处境艰难。

所有16位经济学家均表示，美国关税对企业信心产生了负面影响，超过60%的经济学家表示“非常负面”。

2025年和2026年的平均通胀率将分别为2.4%和2.1%，而3月份预测的通胀率分别为2.2%和2.1%。