美智库：美经济增长可能陷入停滞

2025年4月15日，美国知名智库彼得森国际经济研究所（PIIE）发布半年度经济预测，警告在政策不确定性加剧的背景下，2025年美国经济或面临增长停滞与通胀高企的双重压力，未来12个月陷入衰退的概率升至40%。这一预测引发市场对"滞胀"风险的广泛关注。

政策转向冲击经济基本面
报告指出，美国政府近期政策调整正对经济产生深远影响。一方面，关税政策推高进口商品价格，导致供应链紊乱和企业投资决策受阻，直接蚕食家庭实际收入；另一方面，移民数量锐减导致劳动力供给收缩，抑制潜在产出和消费需求。更值得警惕的是，联邦政府裁员及新设"政府效率部"引发的行政混乱，不仅未能改善财政状况，反而加剧政策执行的不确定性。

衰退风险与通胀压力并存
PIIE高级研究员卡伦·戴南（Karen Dynan）强调，当前美国经济面临"重大下行风险"。若股市持续下跌、市场对财政管理信心崩塌，或通胀预期脱锚迫使美联储再度收紧货币政策，衰退概率可能进一步攀升。该研究所所长亚当·波森（Adam Posen）更悲观预测，美国经济衰退概率已升至65%。数据显示，2025年第四季度美国GDP同比增速或仅0.1%，失业率可能从当前4.2%升至5%。

结构性难题考验政策应对
分析认为，美国经济正经历政策体系的根本性转变。长期停滞的深层原因包括劳动生产率下降、技术革新放缓及收入分配失衡等结构性问题。尽管美联储试图通过维持高利率抑制通胀，但若"滞胀"局面形成，货币政策将陷入两难境地。