Medicare Advantage报销率将大涨5.06%，保险公司股价飙升

联邦政府4月7日宣布，将2026年Medicare Advantage健康计划的最终报销率平均上调5.06%，这一增幅不仅远超今年1月提议的2.2%，更是达到了拜登政府最初提议增幅的两倍多。

据路透社报道，这一决定由负责监管Medicare和Medicaid的医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）正式发布，被视为特朗普政府对私人保险公司管理的老年人和残疾人医疗保险计划（即Medicare Advantage，简称MA）的明确支持信号。

此消息一出，美国大型健康保险公司的股价应声上涨，其中Humana涨幅高达12.3%，联合健康集团（UnitedHealth Group）上涨约6%，CVS Health上涨6.6%，Elevance Health上涨6.4%，Cigna也有3%的增长。

此次大幅上调无疑为保险公司注入了强心剂。Morningstar分析师厄特贝克（Julie Utterback）称这一变化“令人欣喜”。相较而言，去年政府宣布2025年的报销率下降0.2%。

Medicare Advantage是联邦政府向私人保险公司支付费用以管理65岁及以上人群或残疾人士医疗服务的计划，报销率的高低直接影响保险公司的月保费、计划福利以及最终利润。更高的费率将使包括联合健康集团和Humana在内的美国大型健康保险公司受益，这些公司一直在努力应对与政府支持的医疗保险和医疗补助计划相关的高昂医疗费用。

伯恩斯坦分析师威尔克斯（Lance Wilkes）指出，最终费率表明“特朗普政府对MA计划的支持显而易见”。CMS表示，此次费率调整主要基于截至2024年第四季度的最新支付数据，反映了保险公司医疗成本的持续上升。

CVS Health发言人对此表示：“CMS对这一重要计划的支持让我们非常高兴。”他还提到，目前88%的Medicare Advantage会员参与的计划在CMS评级中达到4星或以上，显示出该计划的高质量。

CMS在一份声明中强调：“通过最终确定这些支付政策，我们确保Medicare Advantage继续以高效、负责任的方式提供关键服务，进一步增强该计划为受益人服务的能力。”不过，特朗普政府并未完全推翻拜登政府的政策遗产。例如，一项限制某些计费做法（这些做法曾增加对MA保险公司的支付）的政策仍将分三年逐步实施，至2026年完成。尽管部分保险公司提议暂停这一进程，CMS予以拒绝。

值得注意的是，此次费率上调恰逢特朗普政府撤回拜登政府关于覆盖肥胖症药物的提议，这一连串动作被视为对医疗保险行业的重大利好。

新上任的CMS负责人奥兹（Mehmet Oz）也在其中扮演了关键角色。作为私人保险需在医疗保险中发挥重要作用的长期支持者，他在参议院确认听证会上曾公开批评MA计划中的“升级编码”行为，即通过记录更多患者诊断以增加赔付的做法。他承诺：“如果得到确认，我会追究责任。”

《华尔街日报》此前报道称，2019年至2021年间，联邦政府因未经治疗的疾病诊断向MA计划支付了超500亿美元的费用，这一问题也成为参议员们质询的焦点。